2019-08-09
贵阳清洗公司 安信策略:回忆以前吾们追过的那些反势股

  【安信策略】 回忆以前,吾们追过的那些反势股

  来源:陈果A股策略

广州化妆品厂家

  序言:岁首至今,A股在经历一轮清晰修复后展现了肯定回调,上证综指较4月8日最高点3288点震荡下跌幅度已经亲昵15%,市场环境也从激动喧腾回归静水深流。而当吾们仔细地去复盘历史上震荡下滑的那些时刻,会发现仍不乏有一些股票不妨或许在这栽稀奇的市场环境中反市上扬,成为行家炎议和追逐的对象,并被称为“反势股”。在此,吾们以在历史走情中展现的反势股为钻研对象,发掘其特征并追求背后的因为,约略能为此刻前普及投资者挑供肯定的协助。

  反势股,顾名思义:即为在大盘震荡下滑的背景下,区间收入为正的股票。依照这个定义。吾们将2007年至今上证综指分为两个永远下滑阶段:即2007年-2012年,2015年-2018年;三个中期下滑阶段,即2009年8月至2010年7月,2010年11月至2012年12月,2018年1月至2018年12月31日。另外,还划分了若干短期趋势,如下图所示:

  同时,吾们认为只有在永远下跌趋势中仍保持上涨且区间涨幅超过中位数或在中期下跌趋势中经过短期多次一再验证的个股才是真实的反势股。

  据此,吾们进一步剔除次新股与局部重复的,筛选出约250支个股行为反势股的钻研样本,占通盘A股的比例约为7%。在此,吾们选取了各区间涨幅排名前20的股票,列示如下:

  接下来,吾们将从以下几个角度对反势股进走追求:

  1、历史上的反势股有什么特征,为何不妨或许“反势”?

  2、从风格的角度来望,怎样从股价形式来鉴定反势股的投资属性?

  3、那些“外象级”的反势股又是如何诞生的?

  风险挑示:经济添长不敷预期

  正文此刻录如下:

  1.发现反势股:成长和消耗是大本营,首选医药

  当谈论到反势股,许多投资者的第一印象就是那些权重股。实在,当大盘处于下跌状态时,在避险需求的驱动下,投资者不妨会认为权重股的安然系数最高。但原形上,权重股却意外都不妨或许获得正收入。一个兴味的悖论是当权重股都获得正收入,那么大盘也就不会下跌了。所以,在大盘震荡下跌过程中,权重股并非反势股的主力,走业龙头属性要占优于权重属性。

  在吾们的统计中,超过80%的反势股的首点市值分布在200亿以下,亲昵60%的在100亿市值以下,这就意味着大无数反势股并非权重股。以权重板块沪深300为例,沪深300指数成份股中反势股仅有67支,占比约为25%,重要分布在医药、地产、有色、传媒周围。其中,金融板块成为反势股的概率很幼。清淡来望,当大盘下跌时,金融权重股基本上都处于下跌状态,团体会稍好于大盘。但是,当吾们以走业龙头属性进走不悦目察时,反势股属于走业龙头的数目为99支(包含一线龙头和二线龙头),占比亲昵40%,要清晰高于权重股的占比。

  那么,这些反势股有什么特征呢?吾们别离从板块、走业、财务、机构持仓等多个角度进走分析,会发现去去都是具备优越的业绩的消耗和成长股,其中医药股的数目占比最高,成交量和机构持股是一个重要的判断依据。

  1、从板块分布来望,超过折半反势股分布在主板。详细而言,根据反势股总样本,64.34%的反势股为主板上市股,中幼企业板上市股占24.18%,创业板反势股只有11.48%。

  2、从风格分布来望,以TMT 电子 医药 军工为主的成长风格占比为34.05%,比例最高,金融占比很矮。

  3、从走业分布来望,医药生物板块中反势股的数目最多(占比15.57%),其次是化工(9.02%)、电子(7.79%)、计算机走业(6.97%)和食品饮料)(6.43%)。吾们以反势股占比较高的医药、化工、计算机、电子、食饮和有色这几个走业进走不悦目察,会望到在医药内部,药(占比81.08%)相对强于非药(占比18.91%),中药板块占比为40.54%,是一切细分中比例最高的,其次为化学制药。化工股荟萃在化学成品(占比为59.09%);计算机荟萃在计算机行使(占比82.35%);电子荟萃在光学光电子和电子制造(相符计占比为63.15%);食饮荟萃在白酒(71.42%);有色荟萃在以锂、钴为首的稀疏金属(占比为41.66%)。

  4、从总市值角度来望,100亿市值以下的中幼市值股票占比较高。例如在2007-2012年131支反势股中,仅有格力电器、山东黄金和北方稀土三只股票市值超过200亿,100亿以下的股票占91.60%亿元,50亿以下的占78.62%;在2015年至今的反势股中,200亿以上总市值的股票占比有所挑高,占比将近40%,100亿以下的占近50%。

  5、从总股本角度望,中盘股占比高。20亿总股本以上的大盘股占比为18.44%,20亿到5亿的中盘股占比为53.28%,5亿以下中幼盘的占28.28%。

  6、在机构持股方面,超过80%反势股的前十大股东中均有国家队或机构投资者的身影。在各个统计区间内,吾们发现机构持股30%以上的反势股占比均高于50%。其中,2015年股灾至今,在反势股中机构持股比例高于30%的占比亲昵80%,表明机构在大盘震荡下跌背景下是存在较强的抱团取暖的冬季,但是机构持有比例与反势涨幅并异国清晰的有关。

  7、在财务业绩方面,从2007年至今,反势股股团体业绩不光好于上证综指,而且具有较强的不息性。进一步,吾们从个股的角度来望,超过80%的反势股期间ROE(TTM)大于15%(中位数值约为18.38%),超过70%的归母净利润添速平均添速大于20%(中位数值约为25.34%)。

  8、从价格形式和成交量来望,大无数反势股在大盘震荡下走前期并异国清晰上涨迹象,但是成交量上升则较为清晰。

  为何在大盘震荡向下过程中有这么一批反势股展现呢?

  吾们认为重要所以下三栽因素导致:

  业绩优越、抱团品栽:中永远趋势中的反势股大多都是业绩优越,公司市场地位较高,基本面较为透明且安详,经得首考验。典型如医药股,恒瑞医药、长春高新等;同时,大盘弱势环境中,消耗股退守性质比较强,属于抱团品栽。典型如食饮股,贵州茅台和家电股格力电器等。

  上涨阶段涨幅落后,下跌过程中补涨:在大盘震荡环境中,前期涨幅过高导致估值贵的股票率先回落,市场资金将快捷追求前期涨幅不有余,贵阳清洗公司估值偏矮的板块中的优质标的。这点在周期股中比较清晰,例如2011年建材板块的金螳螂等和地产板块阳光城等,2012年死板板块的杰瑞股份等。但必要挑醒的是有局部股票是滞后于大盘转折,当大盘下跌时,此类股票还会一连上涨趋势,形成反势的伪象。

  炎点题材,受宏大政策利好刺激:这点重要荟萃在成长股,以计算机和电子走业最为清晰。例如2009-2010年大盘震荡下滑区间芯片国产化、苹果产业链、网络安然等主题概念股就展现反势上扬,例如紫光国微、浪潮新闻;2010-2012年则有大数据、LNG、环保等,例如拓尔思、广汇能源、启迪桑德。2018年MSCI概念、云计算等周围反势效答清晰,例如航天新闻、石基新闻、东华柔件等。

  2.三类反势股形式:成长反势而上,周期先抑后扬,消耗先扬后抑

  进一步,结相符个股的股价形式,吾们将反势股大致分为以下三栽情形(必要挑醒的是因为医药占比较高,故在以下分析中暂不考虑。):

  第一栽,大盘震荡向下的过程中,反势股震荡向上的;

  第二栽,大盘震荡向下的过程中,反势股先震荡向下,中后段上涨;

  第三栽,大盘震荡向下的过程中,反势股先震荡向上后补跌。

  1、对于第一栽,该类股票较少,计算机占比最高,电子次之。吾们发现不妨或许在大盘震荡向下的过程中,反势股震荡向上的股票仅有44支(不含医药),数目较少。从走业分布来望,成长型走业较为清晰,排名靠前的是计算机(22.44%)和电子(14.28%)。

  2、对于第二栽,这类反势股中周期类占比相对较高。详细而言,从走业分布来望,挑前反弹排名前五的是公用事业(9.30%)和电子(8.52%)、房地产(7.27%)、有色金属(7.27%)和修建原料(6.36%)。

  3、对于第三栽,重要以食饮、家电为代外的消耗走业为主。详细而言,从走业分布来望,食品饮料占比是14.78%,家用电器走业占比是12.67%,占比清晰高于其他走业。以伊利股份为例,该股从2010年7月15日至2010年12月1日区间内涨幅超过57.30%,但随着大盘不息下跌,该股随后基本收回通盘涨幅。

  3.聚焦“外象级”反势股:大浪淘沙,“剩”者为王

  末了,吾们选取2007-2014年和2015-2018年这两段大盘震荡下跌时期进走不悦目察,望望在永远反势环境中展现的那些外象级“反势股”。

  1、在大盘震荡下跌环境中涨幅靠前的,即在两波大大盘震荡下跌中涨幅在均取得正收入率的股票中前5%的。吾们发此刻前2007-2014年大盘震荡下跌中以TMT 医药 军工为主的成长类股票在反势上涨幅度相等清晰,例如长春高新、中航电子、浪潮新闻、紫光国微等,区间涨跌幅均超过300%。在2015至今的大盘震荡下跌中成长类股票依旧外现抢眼,例如恒瑞医药、顺遂光电、新闻发展等,区间涨跌幅均超过100%,同时有色、食品饮料周围也有较强的反势外现。

  2、在大盘震荡下跌环境中不妨或许实现市值阈值跨越的。清淡而言,分别走业的公司存在市值阈值,也就是所谓的“天花板”,TMT类公司约在400 亿旁边、必需消耗(200 亿)、中游设备(200 亿),上游原料和中游原料(50 亿)。在两波大盘震荡下跌中,不妨或许突破阈值的公司并不多,重要荟萃在医药周围,包括笑普医疗(突破500亿元)、爱好尔眼科(突破600亿元)、片仔癀(突破500亿元)、智飞生物(突破600亿元)、华东医药(突破500亿元)。进一步,并站上千亿市值的公司更是寥寥,除了三六零、顺丰控股等借壳上市之外,仅有恒瑞医药、万华化学、中国国旅、上海机场、牧原股份等极幼批公司实现了这点。

  3、在大盘多次震荡下跌中一再展现的反势个股。一类是在不息短期下跌趋势中均保持上涨的股票。例如在2009年8月3日至2010年7月1日三个短期区间中均反势上涨的股票,如云南白药、七匹狼、登海栽业、金栽子酒;在2010年11月9日至 2012年12月3日三个短期区间中均反势上涨的股票,如片仔癀、鹏欣资源、贵州茅台等。另外一类是在跨期下跌趋势中仍保持上涨的股票,如片仔癀、贵州茅台、云南白药、长春高新(3次)、等在三次跨期大盘震荡下跌中均保持正收入。

  4、在大盘震荡下跌中大浪淘沙,渡尽劫波后反势上涨,同时不妨或许超越牛熊的。即在两波大大盘震荡下跌中均取得正收入率并在2007股不幸至今实现翻倍的股票,共约20支股票。

  这些外象级的反势股又有哪些特征?当吾们深入不悦目察这些“外象级”反势股时,会发现这和公司自己因素有关,重要有以下五方面:

  公司处于添长预期较高,走业景气不息向上,异日确定性较强的,例如万华化学、天齐锂业、方大炭素等上游周期股以及中国国旅、首旅酒店、上海机场等息闲服务类股票。

  公司处于业绩和估值底部反转,例如隆平高科、海螺水泥等震荡较大的周期股。

  公司占有稀奇资源,具有较强排他性的,周期震荡较幼的。例如片仔癀、云南白药等医药股以及贵州茅台、洋河股份等白酒股。

  公司处于宏大并购重组、定向添发、资产注入等资本运作,例如分多传媒等传媒股、中航电子等军工股;

  公司受好于突发事件或其他不确定性事件导致的,例如赤峰黄金等。

  末了,当回过头来望那些年A股市场展现的反势股,璨若星辰却寥若星辰,或依样葫芦可摘星辰,或也可遇而不走求。本文憧憬经由过程以上的梳理,为普及投资者挑供有好的参考。大浪淘沙,“剩”者为王,如何在此刻前市场环境下最大化投资价值将是吾们不息关注的话题。

免责声明:自媒体综相符挑供的内容均源自自媒体,版权归原作者一切,转载请有关原作者并获允诺。文章不悦目点仅代外作者本人,不代外新浪立场。若内容涉及投资提出,仅供参考勿行为投资依据。投资有风险,入市需正经。

义务编辑:陈志杰

  新浪美股讯 北京时间4日晚,美股周二低开。投资者担心国际贸易紧张局势能否得到长期解决。美元突遭重大利空,美债收益率曲线11年来首现倒挂。原油期货继续上涨。

  日本检方追加指控 称戈恩曾非法收受2000万美元

  新浪港股讯,部分食品股逆市造好,统一企业(00220)现价上升1.9%,报8.57元;成交约87万股,涉资741万元,主动买盘61%。

  中证网讯(记者 叶涛)5月15日,A股市场大幅反攻,展开收复失地行动。截至收盘,沪综指涨1.91%报2938.68点,深成指涨2.44%报9259.03点,创业板指涨2.28%报1528.69点。沪深两市成交额分别为2262.63亿元和2865.22亿元。

  新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~!下载客户端还能获得专享福利哦!

  原标题:可口可乐闹乌龙:你好,死亡